【仪表网 企业风向标】近日，许继电气发布2014年三季报，根据该报告，今年1-9月许继电气实现营业收入50.15亿元，同比增长14.36%；实现归属于母公司所有者净利润5.93亿元，同比增长58.3%。
从发布数据来看，许继电气业绩略高于市场预期。今年1-9月许继电气盈利能力不断提升，主要是由于产品结构优化带来的毛利率提高，报告期内，公司综合毛利率提升1.68个百分点达到31.4%，创近2年新高。如公司直流业务中，去年的直流场设备收入贡献较大，但盈利较差，而在开始产业化的柔性直流盈利较好，产业化之后盈利提升。加上企业治理优化带来的费用率下降，可预测该公司第四季度经营态势较健康。由于近年来许继电气不断拓宽业务面，加上之前深厚的行业沉淀，因此该公司未来业绩潜在增长点较多。
除了优化产品结构提高毛利率，前三季度许继电气还针对公司经营效益较差的业务进行了整合。通过管理优化和产品结构变化促进费用率下降。如，去年收入中有较大比例的新能源配套工程业务，由于这些业务毛利率较低，2014年许继电气对这部分进行压缩，对后续总体毛利率影响较大。
今年1-9月，许继电气管理费用率下降1.23个百分点，销售费用率下降0.54个百分点。这两项费用率下降，一方面是许继公司与集团推动企业治理规范、扁平、集约的结果。过去，由于内部管理体系冗余，提高了管理成本；在营销结算与业务开展方面，集约化、系统化配合不够。针对这些问题，近年来，许继在企业组织结构上进行了梳理，清理了一部分子公司与业务，优化了组织架构，推动了企业治理规范、，带动了效率提升。另一方面，行业推动“人财物”集约化发展，产品从单机招标进入集中招标模式，费用率本身也在下降;而直流、配网业务，其费用率本身就比较低一些。
根据财报，目前许继公司应收款维持在年初规模，购买支出同比增长15.5%，员工薪酬等支出加大，同时由于下游工程进度拖后，公司现金汇款指标略有之后，进而导致公司现金流指标有所下降。但总体来看，这些问题都不足以影响资产公司的经营支撑，因此公司发展态势属于明朗。
11月，新电改态势的逐渐明朗，国家五大发电集团保持“不吱声”。虽然国企改革呼声越来越高，但从许继电气发布的第三季报数据来看，电改对其影响应该不大。今年以来，许继在特高压盛宴上的收获颇丰，连连拿下大单。在近的国网招标项目中又包揽1.92亿订单。这些收入有望使许继公司的激励体制更加完善，从而在直流、变电、配网、用电、充换电、轨交供用电等领域突出更强的竞争优势。
