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PMI连续第三个月回升 4万亿投资计划初步显效

数读市场中国仪表网2009年03月25日 15:34人气:4550

  中国物流与采购联合会4日公布,2月份我国采购经理人指数(PMI)升至49.0,连续第三个月回升。对此,观察人士认为,4万亿元投资计划正在显现效果,短期存货调整对我国经济的影响已趋减弱,企业生产逐步进入正常阶段。未来还应继续采取措施推动消化过剩产能。
  2月份PMI指数中,生产指数、新订单指数、新出口订单指数以及采购量指数升势最为显著,均出现了5个百分点以上的环比升幅。去年12月份以来,我国工业增速和发电量出现探底回升势头,工业企业产成品资金占用率位于低点,这表明本轮存货调整可能已经接近尾声。而企业在前期快速去库存化过程中所采取的杀价促销手段,对PPI和CPI造成下行的压力也将逐步淡化。
  此外,从目前的形势看,2月份金融和工业生产数据也有望继续保持较好势头。这些均表明,我国经济的短期底部可能已经确立,去年三季度后企业加速进行的存货调整也暂告段落。
  这一成果的取得在很大程度上得益于4万亿元投资计划。去年下半年以来,钢铁、有色、电力、化工等行业受库存调整和生产下滑的影响最大。而4万亿元投资计划的推出,加大了基础设施投资力度,一方面有效刺激了重化工行业的需求,使企业去库存化进程加速;另一方面刺激了信贷快速投放,使企业资金周转更加顺畅。可以预见的是,在4万亿元投资计划以及其他措施带动下,未来宏观经济出现更坏情况的可能性大大降低。
  不过,2月份以来,钢铁及部分有色金属价格又出现了下行苗头,少量先前复产的钢铁产能则再次停工。这一方面可能说明经济初步好转后,企业“补货”行情暂时结束,另一方面则说明存货消化问题尚可做进一步剖析。目前,以有色、基础化工、电力为代表的上游产业存货调整已初告段落,而中下游产业则传导调整速度相对较慢;企业根据自身经营情况进行的主动存货调整已逐步结束,而房地产等行业的被动去库存化则尚待时日;企业及销售商的狭义去库存化已渐近尾声,但消化过剩和淘汰落后产能的广义去库存化之路仍相对漫长。
  分析人士认为,要彻底消化产能投资和库存压力,首先,需要宏观经济形势进一步回暖,凭借需求的有效回升刺激总供给。其次,应积极实施扩大内需政策。继续落实积极的财政政策和适度宽松的货币政策,适当增加国债和赤字规模,加大公共投资力度,有效提高投资乘数,熨平经济周期。同时实施积极的就业政策,稳定物价形势,促进消费增长。
  再次,应继续推进经济结构调整,推进节能减排和兼并重组,鼓励企业提高技术水平,淘汰落后产能。2000年前后,我国不少国有企业也曾面临产品滞销、经营困难等问题,最终成功实现了调整。从这个角度看,本次经济调整同样“危中有机”,企业或许能在产需结合能力方面更上层楼。
(本文来源:《中国证券报》转载请注明出处
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