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国家铺智能电网 电表及电缆生产商受惠

数读市场中国仪表网2009年06月17日 11:31人气:4588

上周,国家电网首次对外公布智能电网发展宏图,内地传媒报道,国家电网计划在3 至5 年内,投入五、六百亿人民币在智能电网建设上,电表及电缆生产商在国策推动下料可直接受惠,威胜仪表(3393)及高阳科技[1.19 0.00%](0818)皆值得憧憬。

《上海证券报》引述国家电网高层表示,为保障安全、清洁、高效、可持续的能源和电力供应,国家电网将更新现有电网及电表,这等电网及电表可承受高压电力,并可把电力传送的樽颈减至最低。

国网研究室高层表示,因于智能电网涉及系统繁复,根据初步设想,从今年年初至2010 年底的两年时间,国家电网拟完成智能电网的试点工作,到2015 年前,智能电网将大规模铺开。因此,电网集团短期内对电网设备的需求将大幅增加。本港上市的电网设备股中,威胜仪表及高阳科技均能直接受惠。

威胜电表先进协助节能

威胜仪表从事能源计量设备、系统及服务,当中包括制造及安装水、电、燃气、热能智能计量表,以及数据采集终端机,产品可即时收集电力终端用户的用电资料,用户可即时得悉建筑物各部分用电情况,倘有浪费情况,可从系统数据中查出,然后针对问题改善。

现时国家倡导优化电网设备系统,料地方政府及大型国企将率先响应更换威胜的先进电表。事实上,威胜过去与多个省市有紧密合作,成立节能中心,协助地方政府宣传节能信息,帮助工商业用户提供用电效率,威胜大有可能取得这些设备订单。

私人市场方面,中央亦有可能如兴建太阳能发电设备一样,以补贴方法鼓励用户安装,以太阳能设备为例,政府的补贴达安装成本的一半,倘成事的话,将可大幅刺激对威胜产品的需求。

威胜亦有良好的往绩可寻,现时估值仍然吸引。

翻查资料,威胜过去4 年纯利复合增长33%,十分迅速。去年纯利增长23%,每股盈利增长11%,去年度毛利率保持在47%。估值方面,威胜09 年预测市盈率仅10.4 倍,以一只过去高增长、现时受惠国策的股份来说,估值仍然吸引,建议现价吸纳。

高阳科技业务多元化

除威胜外,高阳科技亦有从事电能表业务,当可受惠国家支持电网设备政策。高阳科技旗下的“杭州百富电力公司”为客户提供电子式电能表及解决方案,集团与多个海外市场领导者建立策略伙伴关系,拓展海外市场,获得瑞典及新西兰等国家的订单。高阳的电表产品是以自动电子式电能表及解决方案,取代市面上传统机械式电能表,这部分生意去年高速增长。08 年度,百富电力的营业额按年急增1.9 倍至3.50 亿元,除利息、税项、折旧及摊销前溢利为5815 万元,按年升4.4 倍。

高阳科技的其他业务,亦甚具增长潜力,例如电子支付产品业务,就是销售电子转帐售点终端机,即是信用卡、扣帐卡的插卡机,高阳在此市场的市占率达三成。去年销量高速增长53%至24.7 万台,营业额急增52.7%至4.94 亿元,经营溢利增长77%至1.12 亿元。

现时,内地使用插卡机的渗透率仍较发达国家为低,此业务生意增长前景仍乐观,以上周五收市价0.98 元计算,短线仍有可观上升空间。

另外,电缆制造商亦是焦点所在,主要生产商成都普天(1202)在中国西南部生产电纜,按理当可受惠。不过,成都普天股价升幅超过三成,上周五股价见明显回吐,加上集团近10 年内从没有派发股息,这是投资者须留意的。

至于传言巴菲特入股的东北电气[1.97 -2.48%](0042),主要生产传输机器,去年及今年第一季仍处亏损状态,集团核数师于07 年业绩报告中,曾因审核范围受限制而不发表意见,内地A 股亦因连年亏蚀,面临退市风险。公司管理层亦表示,并没有与巴菲特洽商入股,股价于上周五显着回吐,投资者须留神。
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