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汉威电子:五“壁垒”成就行业首位

企业风向标中国仪表网2009年10月09日 09:09人气:410

      首批公布招股说明书的创业板公司中,河南汉威电子(300007,股吧)股份有限公司因产品具有较高技术壁垒,且主要应用于政府监管的工业安全生产领域,其主营业务不大为普通投资者所熟悉。最终,公司确定发行价格为27元,对应2008年摊薄后静态PE为53.42倍。按此价格,其预计融资1.8亿元的计划已经被提升为4亿元。

      国金证券(600109,股吧)的保荐代表人何劲松表示,公司未来的成长力和市场空间很大,以2009年至2011年乃至以后几年的收益来看,定价基本合理。汉威电子董事长任红军也对公司未来成长充满信心。他表示,结合产品升级和产能扩张,公司将争取2009-2012年的销售收入年均增长不低于30%;气体传感器国内市场份额第一;气体检测仪器仪表国内市场份额行业前三位,争取成为行业首位。

  依托石化产业

  任红军表示,得益于公司所处行业的形势,公司主要产品均具有良好市场前景,尤其是化工、环保领域使用的毒性气体检测仪器、酒精检测仪,石化、煤矿等领域使用的红外可燃气体检测仪表,更具有增长潜力,将成为今后企业主要的收入增长点。公司目前客户行业广泛,主要有中石油、中石化旗下的油田、炼油企业,化工企业,及新奥燃气、港华燃气等众多知名企业。

  目前国内生产气体检测器的企业有300多家,但年营业额超过2000万元的不足20家。据悉,除化工行业外,公司在高端民用检测市场如环境保护、医疗和健康等领域,2008年市场占有率为第一,达到15%。此外,在道路交通安全用酒精含量检测器和农村能源沼气两个领域,公司2008年产品市场占有率分别达到35%、55%。

  何劲松认为,虽然气体检测行业很新,但应用的领域广,全国各大行业包括石油、钢铁都有涉及。同时,目前环境检测仪器仪表子行业增长的速度远远超过仪器仪表行业的增长速度。

  海通证券(600837,股吧)分析师则认为,公司规模小有助于收入和利润成比例成长以及保持较高毛利率,但其所在的大行业成长速度未必高,通过公司招股说明书反馈的募投项目达产较慢的预测,也在一定程度上反映行业情形。

  巩固行业领先地位

  任红军表示,目前公司所处行业存在五大壁垒,将对后期进入者形成巨大瓶颈。首先是人才壁垒,气体检测仪器仪表的关键部件——传感器的设计、制造涉及众多学科,国内外相关技术人员非常匮乏,主要依赖于企业在研发实践中培养,其成本非常高。其次是认证壁垒,由于涉及重大安全问题,产品需要经过条件严格、周期长、费用高的层层认证,导致进入成本高。第三是技术壁垒,气体传感器技术涉及领域较广,各项传感器的原理相通性不大,所以研发难度较高。第四是研发经验和设备壁垒,均需要在长期研发和生产过程中自主研制,并非投入大量资金就可马上获得。第五是品牌壁垒,产品质量的优异和可靠性是购买者优先考虑的问题,产品品牌和声誉是影响购买者选择的重要因素。公司旗下的“汉威”、“炜盛”品牌是企业最大的无形资产。

  何劲松则认为,汉威主要的优势是技术上的领先,主要的风险也是能否跟上技术的变化。他表示,汉威已经意识到这一点,在技术上投入较多并有持续创新机制,包括在上海、深圳等中心城市设立研究机构。公司现已有来自西安交大的博士加盟,通过不断增强技术力量来巩固在行业中的优势地位。
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