智能电表第一次招标:意义大于利益

     这次首批招标项目中，招标的电表为1级三相费控智能电表和2级单相远程费控智能电表。一共招标294.34万只。此前按以单只270元计算，招标金额共计7.94亿元。但实际最后中标总金额为6.4亿元,略低于市场预期。中国共有2.7亿只电表，以每年20%的更新速度，均价250元/台计算，智能电表的需求市场规模大概为135亿元，再加上新增用户量，整个市场规模可达200亿。

    本次中标单相电表中标企业有16家,三相电表中标企业有11家,总数仅占全国电表企业的1%左右，可见集中招标的准入门槛较高，但许多企业准备不充分。智能电表标准11月底才出台，此次智能电表招标时间紧挨智能电表标准发布，由于时间过短，长城开发（000021）来不及送检样表，未能参与第一次招标。另外招标价格还不稳定：一些企业为能够第一次中标，采用成本价竞标，三相表的报价最低价和最高价几乎差一倍。一些龙头公司由于报价偏高，未能反应出实际竞争力。如:科陆电子（002121），三相表没有中标。国电南瑞（600406）和国网信通以自己的名义参加竞标，但由于以自己的品牌没有过往业绩也没有中标。我们认为本次招标中标结果没有充分体现厂家的实力，市场份额随时会发生变化，建议投资者关注样表通过监测的公司：东方电子、许继电气、国电南瑞、即将A股上市浩宁达等企业两款电表都通过检测。

    这次采购方式的改变将给电表行业带来的正面意义是：1.国网入主集中招标,意味着未来电表市场需求提升的预期，并且将电表设备提升到了另一个发展阶段，即智能电网时代。2.招标方式为集中招标,设立的高门槛使得市场重新洗牌，原来的龙头企业，大型企业获得先发优势，进一步抢占市场份额，并带动行业的集中化发展。同时，带来的负面影响是，集中的招标方式会使整个行业毛利率走低，中标结果的确反应了这方面的问题，但是考虑到竞争者的减少以及行业的总体发展情况步入一个新的阶段，我们长期看好智能电表行业的景气度。对于智能电表细分行业给予推荐的投资评级,推荐的股票:科陆电子（002121）、长城开发（000021）、国电南瑞（600406）。

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