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行业市场新宠:电力设备

企业风向标中国仪表网2006年12月11日 11:43人气:450

前言:中国A股市场21世纪第一个大牛市,正在朝我们走来。我们能否从中找出哪些有望成为市场新龙头的股票出来呢?我们能否像巴菲特那样发掘出高成长股呢?那么我们现在开始做吧,同时一起来见证!

  电力投资将带动电力设备快速增长。我国处于工业化的关键时期,在经济快速增长,人均用电量仍然同世界平均水平有差距,第三产业和居民用电电力需求增长潜力巨大的背景下,预计未来我国电力需求仍将稳步增长,相应要求电力投资保持一定增速,带动电力设备的快速增长。电站设备到达此轮景气周期的顶点。由于03、04、05、06年的电站投资持续高速增长,我国发电装机容量短期已经显示过剩,电站设备行业此轮景气顶点即将来临。未来电源设备的机会在于可再生能源和新能源发电,如水电、核电、风电等,我们对新能源发电设备制造保持高度的关注。电网成为电力工业的短板,是未来电力投资重点。由于发电装机容量增长很快,电网投资的滞后日益显现出来。行业主管部门已经深刻认识到这个问题,在政策扶持和制度建设上改善电网企业盈利能力,增强电网企业投资能力,建立电源和电网协调良性发展的机制。电网投资将稳步增加,预计未来增速可以达到20%左右。我们预计预计07年电网投资将增长40%左右,“十一五”期间年均增速可以达到20%。由于近几年积累的巨大的缺口和电网公司相对平稳的投资计划,这种投资会持续很长时间,我们估计伴随特高压网建设,这种增长会持续到2020年。

  而从具体情况分析:输配电一次设备技术成熟、竞争厂商繁多,中低压一次设备依然供过于求,高压一次设备厂商具有增长潜力。由于具有较高技术壁垒,高端电力自动化系统竞争者相当有限,因此二次设备龙头企业业绩增长值得期待。除了取向硅钢价格维持高位外,其他金属价格都有可能下降。我们认为原材料价格变化对一次设备会有一定影响,对变压器影响最大;二次设备行业基本上不受影响。电网工程的决算通常比预算低10%,因此“十一五”电网投资落实到位的投资最终可能不到1万亿元。同时我们认为,电网工程单位造价的变化不会象电力环保建设那样出现大的变化。国内发电设备企业行业集中度不断提升,输变电一次设备企业靠自我发展相对缓慢;二次设备行业的集中度比较高。但是与全球态势相比,国内企业的规模仍然偏小、缺乏整体竞争力。从国际比较来看,国内电力设备行业的相对估值并不是很高,未来的估值也在合理区间。节能的产业环境非常有利于相关企业发展。

  现在我们正处于“未来市场新龙头”发现之旅——电力设备行业股!机会主要分布或者出现在以下三种情况下:股票价格仍嫌低估的公司、存在业绩超预期或并购可能的公司、出现新产品/领域的机会。我们先在这里框定电力设备股中优选目标的大方向:国电南瑞、国电南自、许继电气、平高电气、特变电工、置信电气、东方电机、万家乐(排名不分先后)。

  到底上述哪家品种具备“未来市场新龙头”之大潜力,我们已经通过近期以来的多番研究与分析,并与多家机构进行了沟通,将“未来市场新龙头”目标牢牢锁定于一家电力设备股,详情请编辑短信:移动用户发送HQ至518861,联通用户发送HQ至918861,就可获得,资费仅为0.2元(不包月)。

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