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电气设备仍需破冰重生

行业上下游中国仪表网2012年02月16日 08:57人气:15432

  申银万国给予电气设备“看好”的投资评级。由于欧债危机,光伏电站融资困难,同时流通渠道库存过高,组件价格迅速下滑,各组件企业计提存货损失,导致单季度亏损;光伏设备企业由于下游企业已经放慢扩产节奏,交货有所放缓,业绩环比下滑。一季度为淡季,行业机会仍需等待。预计2011年业绩增速:天龙光电(增速-2%,每股收益为0.42)、京运通(增速55%,每股收益为1.22)、精功科技(增速353%,每股收益为1.36)、阳光电源(增速17%,每股收益0.97)。
  
  投资建议:根据国网规划今年智能电网将进入全面建设阶段,电网投资规模有可能超预期。二次设备继续关注龙头:国电南瑞、国电南自、四方电气;一次设备关注:平高电气、特变电工、置信电气(受益非晶合金变压器推广);核电新项目重启有望加快;推荐东方电气。
  
  餐饮旅游
  
  把握逢低配置时机
  
  国信证券维持板块“谨慎推荐”投资评级。从估值来看,按照Wind一致预期,2012年重点公司整体动态市盈率仅21.3倍,处于历史较底部区域。
  
  受估值回调压力和部分投资者对旅游消费可能滞后于经济周期疑虑等影响,短期旅游板块确实较大可能呈现以时间换空间的平淡行情,但仍坚定认为中国旅游业2012年在无突发事件前提下预期仍将保持稳定较快增长;而且预期在扩内需背景下行业也将迎来更多的政策利好,旅游板块成长性特征将日益强化。建议在近期的整理行情中把握逢低配置旅游板块机会。从选股思路来看,中短期主要布局兼顾防守能力与主题机会的个股,中长期则重点布局产业融合与区域多元化发展,个股推荐排序为:中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、湘鄂情、中青旅、三特索道、宋城股份、锦江股份、黄山旅游、ST张家界、首旅股份。
  
  新能源
  
  核电业绩与估值双提升
  
  平安证券维持行业“推荐”评级。子行业中看好核电、天然气发电和配网板块,短期内重点推荐核电。由于2012年核电业绩进入爆发期,且核电重启确定性增强,所以板块业绩与估值将得到双重提升。2009年是项目审批高峰期,一年之内审批项目高达11个,设备订单同期达到高峰。从核电项目进程及设备生产能力建设速度来推算,2012年将是核电设备业绩的爆发期;核电从日本核事故后,行业发展的不确定性导致板块估值大幅下挫,从去年10月份后,行业政策暖风不断吹来,核电安全性、经济性及清洁性得以综合考量,行业确定性逐渐增强,预期到2012年3月核安全规划出台,之后核电新项目审批重启可能提前,板块估值将得以修复。核电、气电、火电设备龙头企业东方电气,电网二次设备的龙头企业国电南瑞,电力电子行业龙头汇川技术,继续建议关注有可能发生业绩拐点象征事件的中科电气。
  
  电子元器件
  
  估值处于历史相对低点
  
  国信证券给予行业“推荐”的投资评级。动态估值水平已经较低,关注成长确定性较强的企业经过前期调整,2011年国信电子元器件行业动态市盈率(整体法)为29.82倍;2012年预测动态市盈率为16.37倍。估值处于历史相对低部。建议重点关注拥有较好客户资源,同时下游客户终端产品需求旺盛的公司;下游需求较好,良品率、原材料成本等负面因素改善,业绩有望实现反转的企业;下游为需求刚性较强的专业市场(如安防监控、智能电表、POS机终端等)中具备较强竞争力,增长确定性较高的公司。
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