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电气设备:整个行业利润增长速度很快

数读市场中国仪表网2007年03月05日 09:50人气:4350

2006年整个行业利润增长速度很快,预计2007年利润增速有所放缓。原材料的价格压力仍在,行业产能仍有潜力。由于设备行业对产能利用率更为敏感,我们更关注销售收入增速。2006年,受需求旺盛、销售增速高的影响,整个电气设备行业利润增长速度很快。
  2006年整个行业利润增速度很快,预计2007年利润增速有所放缓。原材料的价格压力仍在,行业产能仍有潜力。由于设备行业对产能利用率更为敏感,我们更关注销售收入增速。
  2006年,受需求旺盛、销售增速高的影响,整个电气设备行业利润增长速度很快。发电机及发电机组制造业06年利润总额同比增长28.67%,增速同比下滑26.59个百分点;变压器、整流器和电感器制造业06年利润总额同比增长36.76%,增速同比增加11.76个百分点;配电开关控制设备制造业06年利润总额同比增长20.53%,增速同比增加7.37个百分点;电线电缆制造业06年利润总额同比增长45.10%,增速同比增加10.83个百分点。毛利率方面,06年所有子行业的毛利率均低于05年全年,但变动幅度小,月度环比较为稳定。
  我们预计,2007年发电设备制造业利润增速明显放缓至0-10%左右;电线电缆业增长20-30%左右;电力开关业增长18-20%左右;变压器行业增长22-25%左右。发电设备制造业利润增幅逐月下滑速度会最快。
  原材料的价格压力仍在,行业产能仍有潜力。销售收入大幅增长,毛利率微滑,说明卖方定价能力不强,不供不应求。我们相对更关注销售收入增速,因为设备行业对产能利用率更为敏感。目前钢价在相对低位反弹,铝有所回落,铜、塑料等价格尚在历史的相对高位。2006年,受我固定资产投资增速仍然较快(23%左右)、电网投资暴增30-40%的影响,整个电气设备行业景气度较高。开关子行业、变压器子行业盈利亮点主要在于超高压部分。只是目前相关个股(平高电气(16.6,-0.39,-2.30%)、特变电工(20.3,-0.27,-1.31%)等)股价已然不低。虽然有特高压电网投资,但由于电站客户大幅下滑,我们担心目前的景气难以维持到08年以后。
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