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外媒对国内自动化龙头和利时的投资分析

行业聚焦点中国仪表网2013年01月10日 11:18人气:20084

  导读:和利时是中国领先的自动化与信息技术解决方案供应商。和利时始创于1993年,2008年美国纳斯达克上市(HOLI)。经过近20年的稳健发展,“和利时”已成为自动化领域的国际知名品牌。其核心业务领域涉及过程自动化、工厂自动化、轨道交通自动化。雪球发布近期对和利时自动化公司投资价值观点。
  
  在雪球发布近期对和利时自动化公司投资价值观点,i美股将其分析文章整理如下:
  
  一、背景
  
  中国还处于高速增长的阶段,并且现在面临着人力成本上涨,老龄化的趋势,这样的背景下工业自动化还有很大的增长和想象空间。具体稍微知道工业自动化是怎么回事就明白了。
  
  二、行业
  
  国内自动化行业现在竞争格局相比较以前好了很多,但竞争更加残酷。由于有和利时、浙大中控等一系列为代表的国内自动化公司的崛起,DCS系统产品的价格比较10年前国外垄断的价格下降了很多,以前DCS价格一个点的价格大概是1万元以上,现在一个点的价格已经到了几百元。国际自动化公司(西门子、ABB、爱默生、横河)在中低端市场的竞争优势丧失,但他们在高端市场还是占据了很大份额。而且现在国产自动化系统的产品质量和稳定性相比较以前大幅提高,大大缩小了和国外公司的差距,一般行业应用完全可以满足。除了价格、产品质量因素以外,国内自动化公司还有优先的人力成本低,服务便利、备品备件供货时间短等优势。而且像和利时公司已经完成了本地区域化的布局,有些省内甚至一个市都有销售和工程服务队伍。
  
  三、公司
  
  和利时公司已经有大概已经有20年的历程,近10年来发展很快,现在可以说已经是国内自动化公司的龙头。产品覆盖工业过程自动化,高速铁路,城铁,装备自动化等行业,产品大多具有自主知识产权。具体公司情况不具体说了,公司网站都有。
  
  四、估值
  
  现在公司PE大概12倍,PB2倍,对应ROE18%左右,相比较国外自动化公司比如ROCKWELL、爱默生、ABB等公司,估值是偏低的。现在公司预期2-3年增长速度预计20%左右,还处于高速增长的阶段。再比较下国内自动化公司南京科远,PE40倍,PB2倍,对应ROE只有5%不到,两者的估值相差甚远。不知道和利时这样的公司放在国内上市会是什么样的价格。
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