行业企业市场标准科技新品会议展会政策原创

募投产品“画大饼” 康斯特招股书疑点重重

企业风向标中国仪表网2015年03月06日 10:47人气:5370

  【中国仪表网 企业风向标】日前,有媒体披露,忙着排队上市的康斯特招股说明书疑点重重,不仅主要财务数据出现各种“内部矛盾”,而且募投产品夸大前景“画大饼”,企业诚信受到质疑。


  春节刚刚过完,但证监会IPO审核早已进入常态,3月6日又有3家排队企业上会,北京康斯特仪表科技股份有限公司(以下简称“康斯特”)即是其中一家。据悉,康斯特专业从事数字压力检测、温度校准仪器仪表产品研发、生产和销售,早在2008年就成功挂牌新三板的高新技术企业,自其招股说明书一披露就遭到市场诸多质疑。
    
  信息披露不到位
  
  信息披露是公众公司向投资者和社会大众全面沟通信息的桥梁,而真实、全面、及时、充分地进行信息披露至关重要。但在康斯特,招股说明书的披露显然没做到上述要求,重大数据的调整和更改“悄悄”进行,并未进行任何解释。对比康斯特2014年4月以及2014年12月发布的招股说明书(以下简称“旧版招股书”和“新版招股书”)时发现,2013年负债合计由旧版本中的6203.87万元,变更成为新版本中的6140.70万元,二者相差63.17万元。而因为此项数据的变化,所有者权益也随之进行了改动,旧版招股书中的14554.68万元变成了新版本中的14617.85万元。
  
  无独有偶,在随后披露的主要财务指标中也有多项数据“打架”。根据旧版招股书第27页显示,公司2013年的流动比率为1.55倍,速动比率为1.24倍,母公司资产负债率为30.16%,合并报表资产负债率为29.89%,但是到了新版招股书中,流动比率却变为了1.57倍,速动比率变为了1.25倍,母公司资产负债率变为了29.85%,合并报表资产负债率则变为了29.58%。
  
  不仅如此,2013年母公司每股净资产、母公司每股净利润、归属于普通股股东的净利润、加权平均净资产收益率(归属于普通股股东利润)等重要数据在新版招股书中均出现了明显变更。这些数据的变更或都跟2013年负债中的应交税费调整有关:在旧版招股书第200页披露的2013年应交税费为6847623.40元,而在新版招股书第189页应交税费变成了6215884.74元,二者相差的数字也正好是63.17万元。
  
  多项重要财务数据及应交税费为什么进行变更?翻遍新版招股书中却并未找到对此做出解释说明的只言片语,却在新版招股书第205页找到这样一段话:“(八)会计政策、会计估计的变更以及重大会计差错的更正报告期内公司无重大会计政策、重大会计变更事项,无重大会计差错更正事项。”原来,在康斯特看来,负债、净利润、资产收益率、流动比率等等多项主要财务数据的变更并不重大?
  
  募投项目前景谁说了算
  
  募投项目建设是公司排队多年也要上市融资的重要原因,而募投项目的前景又是投资者最为关注的问题。为了上市,康斯特在阐述募投项目前景时可谓极尽溢美之词。
  
  根据招股书,公司拟募集资金7491.99万元用于数字精密压力检测仪器仪表扩产项目,4117.26万元用于研发中心扩建项目,以及7929.72万元来补充流动资金和偿还银行贷款。而数字精密压力检测仪器仪表扩产项目又包括了数字精密压力表、智能数字压力校验仪、智能压力发生器以及压力校验器这几项。但是根据公司招股书披露的这些主要产品近年的产销率情况,前景似乎并不太乐观。
  
  报告显示,2011-2014年1-6月年数字精密压力表产量分别为3361套、3385套、5558套和2531套,销量为2862套、3299套、3970套和2028套,至于其产销率,则分别为85.15%、97.46%、71.43%和80.13%,不仅均未达到100%,而且在2013年度其产销率相比上年度已经出现了大幅度萎缩,销量也仅达到产量的7成。除此之外,其他拟扩产的几项产品产销率也不尽如人意。
  
  更让人疑惑的是,在招股书中康斯特在论证募投项目的前景时这样表述:“本项目完全达产后预计每年产生的营业收入为8763.74万元,较2013年公司压力系列产品的营业收入9121.60万元扩张0.96倍”。募投达产后的营业收入为何还低于2013年?而“扩张0.96倍”更是从何谈起?如果这是公司的一个笔误,那似乎更可以解释上面数据披露混乱的问题,也再次暴露康斯特对待公开信息披露不严肃、严谨的事实。
  
  也许,康斯特是急于表达自己募投前景美好时忙中出错,那么,更值得探讨的是:前景真的会这么美好吗?
  
  招股书披露,2013年按产品类别划分的主营业务收入构成中数字精密压力表收入1829.12万元,智能数字压力校验仪收入2281.54万元,智能压力发生器收入2480.85万元,压力校验仪2530.09万元。而数字精密压力检测仪器仪表扩产项目完全达成后,将增加数字精密压力表产能6000台/年,在2013年的基础上,增加产能1倍;智能数字压力校验仪增加产能2150台/年,增加产能1.08倍;智能压力发生器增加产能200台/年,增加产能0.4倍;压力校验器增加产能3000台/年,增加产能0.94倍。
  
  以2013年的盈利水平为基准,假设数字精密压力检测仪器仪表扩产项目全部投产,那么新增产能所能达到的营业收入也应该等于上述各项具体产品新增产能盈利之和,简单计算为:
  
  达产后数字精密压力表新增收入=1829.12*1=1829.12万元
  
  达产后智能压力校验仪新增收入=2281.54*1.08=2464.0632万元
  
  达产后智能压力发生器新增收入=2480.85*0.40=992.34万元
  
  达产后压力校验器新增收入=2530.09*0.94=2378.2846万元
  
  合计=7663.8078万元
  
  很显然,7663.8078万元是小于公司预计的达产后每年预计产生的营业收入8763.74万元的,更何况,在上述产销率并不太乐观,加上成倍新增产能的情况下,未来募投的各项产品还能达到2013年的产销率吗?公司又是如何计算出该项目完全达产后预计每年产生的营业收入为8763.74万元这一结果的?日前,有媒体就以上疑问致电公司但并未得到明确的答复。
(本文来源:金融投资报转载请注明出处
仪表网官方微信
@仪表网
已推荐
1

全年征稿 / 资讯合作

联系邮箱:ybzhan@QQ.com
  • 凡本网注明"来源:中国仪表网"的所有作品,版权均属于中国仪表网,转载请必须注明中国仪表网,http://www.ybzhan.cn/。违反者本网将追究相关法律责任。
  • 本网转载并注明自其它来源的作品,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性,不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时,必须保留本网注明的作品来源,并自负版权等法律责任。
  • 如涉及作品内容、版权等问题,请在作品发表之日起一周内与本网联系,否则视为放弃相关权利。
成丰仪表——中国第三代流量计领军品牌


返回首页