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全球石油业市场波动大 中国石油出国艰难

行业上下游中国仪表网2015年05月12日 15:15人气:3657

  【中国仪表网 行业上下游】从去年6月至今年1月,国际油价大幅跳水60%,给全球石油行业带来重大冲击。自2008年那一轮国际油价暴跌之后,2009—2013年,中国“三桶油”海外并购金额合计超过1000亿美元,以至于有人把那5年称作石油行业的“中国并购时代”。在这轮并购中,“三桶油”有得有失。
  
 
  “三桶油”海外项目有得有失
  
  沙特、俄罗斯和美国,是世界上石油产量最大的国家,被称为“千万桶俱乐部”国家,三国每天的石油产量超过1000万桶。
  
  5月5日,中国海洋石油总公司首席能源研究员陈卫东在接受采访时表示,中国目前的石油产量排在世界第四位,本土石油产量每天只有400万桶,但如果算上我们在海外每年1.3亿吨(1亿吨相当于7亿~8亿桶)左右的“权益油”,以及中国投资所撬动的产量,中国也可加入“千万桶俱乐部”。
  
  据中国经济周刊报道,“一场石油行业的‘严冬’已经来临。以油气勘探开发为主业的中海油已感受到了浓浓的寒意。”中国海洋石油有限公司(下称“中海油”)董事长、刚刚调任中国石油天然气集团公司(下称“中石油”)董事长的王宜林在中海油2014年年报中如此表述。
  
  不仅中国油企,全球石油公司都有了“过冬”的感觉。更何况,与国际石油巨头相比,中国“三桶油”尽管体量庞大,但在资金、技术、管理经验、国际化程度等方面都不占优势。
  
  自2008年那一轮国际油价暴跌之后,2009—2013年,中国“三桶油”海外并购金额合计超过1000亿美元,以至于有人把那5年称作石油行业的“中国并购时代”。巨额且快速的海外并购成效显著,中石油坐上了全球第四大油企的宝座,另外“两桶油”也都进入了前50强。
  
  并购同时为中国油企在海外获取“权益油”(指石油公司根据油田所占股份权益分成获取的原油,又称“份额油”,区别于原油市场买卖的“贸易油”)开辟了广阔前景。根据中石油经济技术研究院发布的《2014年国内外油气行业发展报告》显示,2014年,中国石油企业海外权益油气产量估计超过1.3亿吨。
  
  不过,行业“严冬”中,也许是时候收拾、整理一下大手笔采购到篮子里的菜了。中国油企海外资产的经营管理、运行效率越来越受到关注。
  
  事实上,多年来,中国油企在海外的油气生产经营还是取得了丰硕成果,一些油气区块后来被证实价值颇丰。
  
  以中石油苏丹项目为例,苏丹石油勘探开发项目是中石油海外发展的摇篮。从利润收益上看,中石油在苏丹的投资累计超过60亿美元,大都能在很短时间内收回投资并保持投资回报率在15%以上。如在1/2/4区和管道项目中,中石油出资7.5亿美元,投资回报率达17%以上。
  
  时任中石油集团总经理周吉平曾表示:“在国际上,由于美国制裁苏丹,许多石油公司还在观望、等待的时候,中石油抓住机遇,投资苏丹……在别人还认为是风险的时候,果断地抓住风险后面隐藏的机遇,就会处于领先地位。”
  
  中石油另一个典型项目是哈萨克斯坦阿克纠宾项目,被认为是在哈国投资的成功起点。中石油勘探开发研究院高级顾问、工程院院士童晓光2014年撰文称,1997年6月,中石油收购接管阿克纠宾公司。17年来,阿克纠宾公司油气当量从最初的319万吨,成为目前中石油第四个千万吨级的海外大油田,是中哈原油管道的主要油源。阿克纠宾花了中石油3.2亿美元,目前来说,是收益最大的项目。
  
  一位熟悉中石油海外业务的人士指出,中石油的不少领导当年都曾具体参与过这些典型项目,苏丹项目最早就是周吉平牵头在做,中石油集团公司副总经理汪东进曾在苏丹项目、阿克纠宾项目工作。
  
  上述人士还表示,中国油企走出去之初,在资金、技术、管理经验上都不占优势,对全球大的油气资源国的政治、法律、投资环境,包括跟政府打交道的经验,都一无所有。当时,大的资源富集区、比较容易开采的地区,已经被欧美石油巨头占得差不多了。“从一开始,甚至到现在,我们也只能找一些相对被人家吃剩的骨头,去人家不太愿意去的地方。”上述人士表示,苏丹项目处于那样的政治环境,西方公司是不能去的。阿克纠宾项目也是西方公司看不上的。“但现在来看是我们捡到宝了。”
  
  毋庸讳言,中国油企走出去也买到了不少教训。比如,2014年4月,伊朗表示将取消与中石油签订的25亿美元油田开发协议,理由是中石油未能履行相关合同义务。上述人士透露,背后原因可能是,由于伊朗合同模式比较严苛,导致企业无利可图。
  
  此外,还有加拿大油砂项目。作为一种非常规能源储备,加拿大油砂逐渐受到世界关注,中国三大国有石油公司也先后进军这一领域。不过,加拿大油砂开采成本平均约为每桶60美元,当国际油价跌至60美元以下,就几乎已经没有开采价值。
  
  中国海洋石油总公司首席能源研究员陈卫东表示,“石油价格估计很长时间不会回到高峰,一些按照高峰时期价格购进的资产,这回就难了。”
  
  中石油集团经济技术研究院预计,今年国际油价总体水平将较2014年大幅回落,WTI(编者注:西德州中级原油,为最具市场指标性的两种原油之一,另一种为布伦特原油)原油年均价在55~65美元/桶,布伦特原油年均价在60~70美元/桶。
  
  “每一轮油价暴跌,都会跟着一轮并购潮。有些公司并购某种意义上说,像是收市时想到菜市场去捞便宜货的人,一大堆菜买回来,是便宜,但是过后看到有很多是不能用的,自己不能吃的。”陈卫东说,“我更关注的是下一步,我们买了那么多资产,如何重新整合,哪些合适的要留下来,不合适的要出手,接手的人会是谁。”
  
  中国石油大学中国能源战略研究院助理研究员刘乾表示,当前到了海外油气资产需要整理的时候,但真正着手整理非易事。多年来,我们海外资产没有审计,情况难以全面掌握。如何来评价经济效益,什么样的项目值得保留下来,需要一套体系来评估。而这套体系要形成并投入运用,可能还需要一段比较长的时间,可能要5~10年。
  
  对于央企来说,更困难的是剥离和退出。如果当时买得高,现在低价卖,就会涉及到国有资产流失。中国海洋石油总公司首席能源研究员陈卫东认为,“因此,不到感受到彻骨之痛,恐怕也很难剥离。”
  
  刘乾表示,“中国公司主动、体面地、有收益地退出某个油气项目,目前为止还很少,几乎没有。”
  
  三桶油“休息”,民企“接力”
  
  与几年前的并购潮截然不同,这一轮油价下跌之后,“三桶油”并没有再行“抄底”。中石油集团经济技术研究院发布的《2014年国内外油气行业发展报告》显示,2014年,“三桶油”海外项目收购金额不到30亿美元,相比2013年暴跌了90%。
  
  中国石化石油勘探开发研究院侯明扬撰文分析,原因包括三个方面:一是三大石油公司均强调发展质量优先于资产数量;二是此前数年的大规模扩张使各公司的财务状况趋于紧张;三是各公司都致力于吸纳整合其先前并购的海外资产,力争实现与其他资产的协同效应。
  
  尽管央企暂时“休息”,但这一轮油气并购潮仍然如期而至。这回的主角是中国民营企业。2013年,中国民企在海外油气投资便达到了10亿美元,去年这一投资额度更是达到了22亿美元。
  
  中国海洋石油总公司首席能源研究员陈卫东分析认为,“这一轮并购最积极的一定不是原来传统的石油公司,而会是非石油行业与金融企业的组合。石油公司经历过了朝阳时代,也经历了‘炎热的午后’,现在进入‘黄昏’了。他们知道,再想轻松获取高额回报已经不可能了。而那些原来在低回报行业苦苦挣扎的企业,突然发现了机会。”
  
  洲际油气就是转型者之一。2014年,洲际油气收购哈萨克斯坦马腾石油95%股权,实现主营业务由房地产向油气行业的转型,并把股票名称由“正和股份”更改为现名。
  
  今年3月,洲际油气再度出手,购买哈萨克斯坦克山公司100%股份。洲际油气董事长姜亮表示,选择投资是从6个维度来考虑:第一是资源,第二是石油体系是否完善,第三是监管体系是否完善,第四是地面设施成熟程度,第五是两国政治是否友好,第六是税收是否优惠。
  
  同样在去年更名,进入油气行业的还有美都能源(从“美都股份”更为现名),此前的主业同样是房地产。2013年12月收购了美国WAL公司,进入油气行业。
  
  在厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强看来,应当大力鼓励民营企业走出去投资油气,因为他们是自负盈亏的,会更市场化。
  
  刘乾称,“民营公司投资油气目标很明确——并购金额在5亿~10亿美元,产量大概在50万~100万吨,处于中晚期的油田(已经投产、产油量逐年递减)。这样的油田人家愿意卖,价格也比较合适。”比如在哈萨克斯坦,一些油田的开采方式比较粗放,中国公司去了,可以精细化作业,提高采收率,同时再对周围边边角角进行勘探。
  
  民营公司走出去投资油气,也获得了的支持。2014年8月27日,国家商务部以“商贸函(2014)635号”文对广汇石油原油非国营贸易进口资质进行了批复,由此开启了原油进口权向民企开放的大门。
  
  探因:中国海外权益油90%以上不运回国
  
  据报道,1993年,中国成为成品油净进口国,1996年成为原油净进口国。为了确保国内石油供应稳定,油源更加多元化,中国三大国有石油企业开始实施“走出去”的发展战略,积极参与海外资源国的油气开发,通过投资参与海外油田建设等方式,获取当地稳定的“权益油”。
  
  OPEC成员国伊拉克也是世界产油大国,伊战结束后,中国石油公司在历次石油招标中的斩获颇多。2014年的数据显示,中资目前拥有伊拉克油田约21%权益。
  
  此外,中国公司在OPEC成员国中的尼日利亚、安哥拉、委内瑞拉等国也拥有一些石油权益。
  
  公开资料显示,中国公司在海外最多的“权益油”来自非洲。在非洲获取“权益油”的过程中,“安哥拉模式”较有代表性,即中国向安哥拉提供两期共40亿美元的贷款,在安哥拉没有抵押品和偿还能力的情况下,双方约定用未来开采的石油偿付,中国获取“权益油”。
  
  国家能源局副局长刘琦2012年时曾披露,中国石油公司在海外的权益油90%以上都在当地销售,而不会运回国内。
  
  国际能源署(IEA)2011年的一份报告也证实了中国的这一做法。IEA的市场分析认为,中国石油公司对“权益油”的营销决定主要是基于对市场因素的考量,其在美洲的份额油基本上都在美洲当地销售。
  
  可以说,中国石油企业海外产量增加了全球市场供应,对维护全球市场价格稳定起到了重要作用。
  
  厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强表示,“权益油”一定要运回来,这是个误区。可以根据国际油价走向选择石油市场卖掉,再在合适的地方买回来。掌握“权益油”,对中国的能源保障肯定是加分的,尤其是遇到石油涨价、能源供应紧张的时候。
  
  中国石油大学中国能源战略研究院助理研究员刘乾表示,据他所知,目前中国企业在国外采的油,运回国内的只有在哈萨克斯坦开采的一部分,因为路途较近,而且有原油管道。这部分油大概不到1000万吨。
  
  至于为什么大部分“权益油”要在海外卖掉而不运回,刘乾认为有以下因素制约:运回国内,路途遥远,且运输不畅通,不经济、效率低。项目所在国的政策限制。有些国家就规定了石油内销比例,开采出来的石油必须有一部分留在本国。基础设施的限制,比如原油管道的运力问题。全部运回来,中国的石油储备能力也不足。此外,还有专家提到,之所以不运回来,还因为中国现有的炼油技术对提炼某些地区的石油尚有困难。
  
  油价急涨引发国际市场新动向
  
  美国能源信息局(EIA)5月7日及美国石油协会近期公布的数据同时显示,美国最新一周的原油库存减少,从而刺激纽约油价及伦敦布兰特期油价格上涨,再创今年以来新高,分别为每桶62.58及69.63美元。与1月份油价低位相比,两者分别上涨43%和49%。
  
  当前国际油价一直快速上涨,而且上涨的幅度很大,是因为国际石油的需求增长了,或者石油的供给减少了吗?还是因为地缘政治的原因?
  
  实际上,从这一阶段的情况来看,既与整个国际市场的石油供求没有多少关系,也与地缘政治没有多少关系。市场可以看到,这一阶段国际油价是在大幅上涨,但是石油的供应量不仅没有减少反而快速增加。比如,俄罗斯、伊朗、伊拉克、沙特阿拉伯最近的石油产量都在快速增长。
  
  地缘政治事件也一直是石油价格上涨的原因之一。最近也门起了战事,但是也门不是主要产油国,对石油市场的影响不会很大;而且对伊朗经济制裁的解禁、伊拉克石油恢复生产,都对石油市场的供给增长会有很大影响;再加上俄罗斯为了摆脱经济困境,也可能会趁着价格好的情况下加大石油供应与出口。所以,地缘政治对石油价格上涨的影响可能性是不高的。
  
  当然,石油价格的涨跌最为重要的因素是石油期货市场炒作,在于投资者对未来石油市场的预期变化。而这完全是一个金融方面的问题。假使最近国际油价上涨是石油期货市场炒作原因,那么最为重要的因素可能是与美元最近的弱势有关。如果美元弱势,以美元计价的石油价格肯定会上涨。
  
  当前石油的价格上涨得这样快、这样急,会不会再持续上涨?估计这是投资者关心的问题。但实际上,早些时候国际石油价格快速下跌之后,美国的一些页岩油生产商的钻井活动急剧减少,比如从2014年12月初开始,美国页岩油生产商的钻油活动下降了57%。所以,如果油价上涨幅度继续这样大、这样急,可能会让这些钻油活动重新恢复生产,美国原油生产又可能快速增长。
  
  还有,由于2014年以来石油价格快速下跌,使得一些石油生产国的实体经济受到严重的挫伤,这些国家为了恢复元气,同样会利用石油价格上涨时机而增加生产活动,而这些石油国家要想达到统一的卡特尔垄断定价并非容易的事情,所以石油供应可能会增加。再加上美国和伊朗的因素,所以,估计国际油价上涨空间不会太大。
  
  不过,这次国际油价却给国际市场带来了不少年初没有预料到的投资市场的新情况。去年底至今年初,在国际油价大跌的带动下,国际市场的各种资源性大宗商品的价格也随之大幅下跌,全球各国被通货紧缩的阴霾笼罩,投资者纷纷进入国债市场,大多数增长型资产都被打入冷宫。但是,二三月份以来,这种形势开始扭转,国际油价开始触底反弹,随之国际市场一些金属的价格也开始上涨。与此同时,反映通货膨胀的指标也开始不断升温。在这种情况下,整个国际市场及各国的经济形势开始出现新变化。比如最近的美元势头转弱,就与石油价格上涨快有关。
  
  可以看到,随着油价的上涨,那些对石油依赖程度较高的国家的物价水平开始出现上升趋势。而这些都会反映到投资市场上,也可能反映在各国央行的货币政策方面。
  
  可以说,国际油价这样快、这样急的上涨,已经给国际市场带来了改变,无论是整体经济形势和宏观经济景象,还是资产价格及资金流向,都出现了新动向。国内投资者应该密切关注这些新动向,把握好自己的投资机会。
  
  据凤凰财经报道,美国北达科他州的贝肯(Bakken)页岩石油层位于威利斯顿盆地。近日那里的石油钻井开采设备在经历了5个月的平静后再次开动开采原油。美国最大油田服务公司贝克休斯表示将重返油井所在的帕米亚盆地。
  
  包括依欧格资源公司和先锋自然资源有限公司在内的页岩勘探公司表示,美国石油开采业在经历了时间最长影响最深的下行趋势后即将反弹,他们也正在为此做好准备。2014年下半年原油价格下降49%,受此影响自去年10月份以来,超过半数的美国原油钻井数量都被迫关停。随着国际油价恢复到每桶60美元,油田开采行业的迅速繁荣或将会终结目前脆弱的经济复苏。
  
  法国巴黎银行大宗商品市场策略部负责人哈里·切林桂里安(HarryTchilinguirian)在伦敦接受采访时表示:“现在,很多先前被压制的石油供应都回到了市场,这不仅因为石油开采得以恢复,还有4000座仍未开采出油气的页岩油井的因素。现在市场情形是,原油价格不费吹灰之力便恢复到每桶55美元。”
  
  虽然一些原油开采设备恢复使用,但是美国仍在工作的钻井塔数量却持续下降。5月8日关闭了11座,总数降到四年来的低位。WTRGEconomics能源分析师詹姆斯·威廉姆斯表示,石油开采低迷期还将持续一个月才能触底。
  
  钻探信息(Drillinginfo)首席执行官艾伦·基尔默(AllenGilmer)5月1日通过电话表示。如果原油价格恢复到每桶70美元,美国原油钻井数量将恢复到1200到1300个。在四月下旬,钻井总数持续3天上涨。
  
  基尔默表示:“这些石油服务企业石油价格下跌非常敏感,且反应迅速。现在石油价格又变得诱人,尤其是对于那些拥有对冲头寸的公司更是如此。他们要在这些对冲头寸减少前尽快回到石油行业中。离触底仅剩几周,过后价格就会上涨。”
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