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电气设备行业 成本压力有望缓解

行业聚焦点中国仪表网2008年11月10日 09:37人气:4185

    近期钢材、铜、铝等原材料价格出现较大幅度回调,将有利于缓解电气设备行业的成本压力。由于传导的时滞性,电气设备毛利率拐点比原材料的拐点滞后,电气设备企业的毛利率的提升需要一定的时间,成本压力的缓解将在09年体现。 

  行业增长出现分化 

  2008年1-8月,全国电厂基础设施建设投资为1875亿元,已正式投产的新增生产能力为5178万千瓦。其中水电1292万千瓦,同比增长67.58%;火电3681万千瓦,同比下降24.96%;风电187万千瓦;同期电网基础设施建设投资为1606亿元,电网建设新增220千伏及以上变电容量12079万千伏安,线路长度19873公里。 

  从2008年1-8月份电站设备统计数据来看,发电机及发电机组呈现快速增长,销售收入分别增长42.54%;而同期锅炉及辅机、汽轮机及辅机增长缓慢,销售收入分别增长17.77%、2.23%。跟火电相关的锅炉、汽轮机类设备,收入及利润增速都有明显放缓趋势,未来行业整体结构调整的趋向将更加明显。 

  钢材是电站设备的主要原材料,企业积累在手订单较多,电站设备子行业毛利率受钢材价格的影响较大。鉴于钢价已自高位回落,毛利率继续下行的可能很小。 

  过去几年国家对电力的投入主要在发电端,即发电厂的建设,带动发电设备行业经历了井喷式的增长。随着电力供需矛盾逐渐缓解,未来我国电源建设增速将下降,新增装机需求将小幅回落,火电设备需求见顶,电源结构将向清洁高效能源调整。 

  2008年1-8月,输变电行业景气依旧,整体行业都出现明显受益,输变电各子行业收入、利润总额均同比增长较快,各子行业增速都保持20%以上。与电站设备行业相比,输变电行业成本压力较小。从统计数据可以看出,08年1-8月输变电各子行业基本承受住了原材料上涨压力。 

   受益于国家加大基础设施建设投资 

  由于国际经济环境恶化、国内需求放缓,10月23日发改委投资司牵头相关部门召开会议,商讨固定资产投资项目,内容集中在港口、铁路、能源(核电)、公路、机场等基础设施建设领域;会议还要求加强小水电、乡村公路等“三农”领域的建设。 

  中央政府加大基础建设投资,对电气设备行业发展较为有利。由于我国电力供给集中在中西部地区,电力需求方集中在东部沿海,为缓解这一矛盾,我们认为国家一方面将支持电网建设,另一方面将可能加大在东部的核电投入。 

  电网建设将会持续投入。电网输送能力薄弱一直是我国电力工业突出问题,未来持续加大电网领域投资是必然趋势。08年国家电网计划投资2532亿元,南方电网计划投资449亿元进行电网建设,两大电网集团年投资总额超过3000亿元,预计未来三年电网投资仍有望保持20%左右的年均增速。 
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