沪铜上行驱动力不强 延续偏弱走势

　　【仪表网 材料行情】周四沪铜延续疲弱走势，连续收跌四日，主力月2212合约开盘66710元/吨，日盘收于66510元/吨，跌180元/吨，跌幅0.27%。宏观压力增加，美国零售数据高于预期，鸽派言论降温，为美元走强提供支撑，叠加库存支撑减弱，沪铜继续偏弱运行。
 

　　现货方面，11月17日长江现货1#铜成交价报66690-66730元/吨，跌440元/吨；升水480-升水520，收平。现货市场，持货商有挺价情绪，下游补货意愿不高，面对高铜价依然维持谨慎观望，偏悲观心态，接货商接货积极性不强，整体成交疲弱。
 

　　库存方面，截至11月17日，伦敦金属交易所(LME)铜库存增加250吨至89925吨，涨幅0.28%；截至11月17日，上期所沪铜期货仓单59025吨，较前一日减少2951吨。
 

　　供应方面，2022年铜杆产量同比增长4%，占铜材总产量53%。再生铜供应紧张，精废替代优势走弱，精铜制杆加工费长期承压，再生铜制杆因其成本价格优势弹性更大。中国铜产能新增依然较为明显，据统计，2022年铜粗炼产能48万吨，粗炼复产产能15万吨；而新增电解产能114万吨，电解复产产能15万吨;预计给予2023年新增产量69万吨；加上2023年释放的电解产能30万吨，预计2023年全年新增产量69-75万吨，增幅6.8%。
 

　　需求方面，受疫情影响国网及地方基建端口部分工程项目后移至明年，国网交货量下滑严重；地产对铜消费拉动呈下行趋势，短期利好提振市场情绪，难传导至消费端口；地产下行周期家电消费下滑，消费电子行业表现萎靡。
 

　　铜业视点：美国公布了10月零售数据显示增长超预期，说明了美国消费仍有韧性，更高通胀可能再度席卷而来，令美联储加息放缓预期降温。目前宏观情绪开始降温，前期利好因素有所消化，而中国制造业和楼市数据双双走弱，凸显了房地产产业处于困境之中，虽有利好政策加码，但短期难以兑现。房地产的弱势牵连家电和建材的消费周期下滑，促使消费端口愈发萎靡，进一步拖累铜需求的回升，铜价上行阻力增强。此外疫情的持续扩散影响运输，目前上游厂区及路途仍有货物积压，使得各路消费地阶段性出现货源紧缺，持货商开始有挺价情绪，但下游补货意愿不高，市场成交表现差强人意。因此弱需求对铜价支撑不足，同时库存支撑有所减弱，沪铜上行驱动动力不强，延续偏弱走势。