【仪表网 材料行情】 一、基本面方面
1、海关总署在线查询平台数据显示，中国10月氧化铝(氧化铝，但人造刚玉除外)进口量为219433.59吨，环比降39.28%，同比增加25.92%。其中，澳大利亚是最大供应国，当月自该国进口119,336吨，环比降49.07%，同比增长76.9%。
2、国家统计局数据显示，2021年10月，中国氧化铝产量629.1万吨，同比下降2.2%；1-10月累计产量6515.3万吨，同比增长6.6%。
3、国家统计局数据显示，10月电解铝产量313.2万吨，同比下降1.8%；1-10月累计产量3236.8万吨，同比增长6.5%。
4、国家统计局数据显示，10月铝材产量484.0万吨，同比下降5.7%；1-10月累计产量4966.9万吨，同比增长9.3%。10月铝合金产量91.1万吨，同比下降2.5%；1-10月累计产量924.5万吨，同比增长15.8%。
5、据国际铝业协会数据，2021年10月全球原铝产量5,689千吨，去年同期为5,617千吨，同比增长1.28%。1-10月，全球原铝产量累计达到56,295千吨，去年同期为54,121千吨，同比增长4.02%。
6、2021年10月我国未锻轧铝及铝材出口量为479599吨，10月出口量环比上月减少2.52%，同比增长14.6%。10月出口量虽较上月有所收缩，整体表现依旧较为良好，当前海外疫情逐步得到控制，需求陆续回升，且海外铝厂出现不同程度减产，部分加工材出口利润较前期有提升，预计铝材出口量延续增涨势头。
二、行情回顾
11月沪铝仍旧维持弱势运行状态，价格重心跌破2万支撑位。月初市场情绪有所缓和，铝价在20000附近徘徊。月中地产板块承压，消费预期转差，铝价再次暴跌，一度接近万八支撑位。而后限电政策有所缓和，下游开工率有所恢复，价格再次反弹。临近月末，受变异病毒影响，市场避险情绪再次提升，价格回落至万九下方。
九月份开始各地纷纷出台减产政策后，国庆节前后开始逐步落实，进入11月，西南地区、西北地区仍然有局部地区要求一定程度的减产，且市场传闻冬奥会期间内蒙包头等地区仍然有一定的减产，运行产能有望降至3700万吨以下。11月中旬，云南省电力开始出现富余，在企业与政府的协商之下，文山地区铝厂开始着手准备复产的事宜，但是由于云铝文山出现事故，导致复产进度遭遇挫折，但随后根据企业公告，目前重新开始复产。
整体而言，目前虽然有减产也有复产，整体运行产能变动较小，甚至有短期下行的可能性，但是整个趋势是产能逐步爬坡的过程，供给端对行情的影响在于强现实弱预期，考虑到即将进入春节假期，淡季的垒库给后续旺季供给不足带来一定的缓冲，给产能爬坡留出时间，所以长期来看，供给端很难出现短缺的情况。
三、库存方面
截止11月25日，国内电解铝社会库存：上海地区9.5万吨，无锡地区41.1吨，南海地区24.6万吨，杭州地区8.7万吨，巩义地区8.3万吨，天津6.9万吨，重庆0.2万吨，临沂2.4万吨，消费地铝锭库存合计101.7万吨。南海、上海地区库存贡献主要降幅。截至11月26日，上期所铝总持仓518320手，较上个月537937减少19617手，本月价格重心持续回落，总持仓量有所减少。
四、废旧市场
本月废铝市场成交有所放量，废铝市场利好消息增多，市场总体情绪有所好转。月末最后一交易日，上午期铝价格震荡走低，早间市场询报盘氛围较好，因变异毒株“奥密克戎”对市场情绪的影响减弱，铝价逐渐回归正常，废铝供应商正常出货，成交量尚可；下游再生铝厂家当前订单尚可，适量补库。
月末铝价小幅上涨，铝现货价格再次突破19000元/吨以上，周内最高差价达到400元/吨，市场成交尚可，贸易商出货积极。废铝方面，当前市场行情回暖，持货商前期积压部分货源大量流通，买卖交投活跃。下游铝加工企业依旧维稳报盘为主，厂区原料库存维持低位，刚需采购为主。
受云南文山铝业有限公司电解槽漏槽事故及房地产利好消息刺激，本月废铝价格有所反弹。目前，云南文山铝业有限公司漏槽电解槽已经修复，并开始带电复产；虽近期有传出房地产政策松动消息，但政策端的利好落地仍需要一定时间，且当前地产行业下行确定性较强。综合来看，废铝市场近期很难有大级别反弹。
五、行情展望
铝市目前处于宏观偏弱，基本面中性的大逻辑下。短期来看，供给端高库存、低产能，供给充足；需求端，年底下游有一定的补库需求，目前铝棒加工费维持高位，铝棒库存持续去化，铝锭进口陆续到货，通关逐渐减少后，铝锭库存见顶回落；成本端维持崩塌。中长期来看，春节前后开始垒库存，进入季节性淡季，对明年的展望更多的受地产等宏观经济的影响及对复产进度的预期，如果供给端再度出现黑天鹅，那么价格就容易大起大落。
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