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【山东首佳特钢有限公司】

专业1.4529圆钢，棒材，锻件——山东首佳特钢有限公司
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对于后市，中钢协近日表示，希望钢铁企业把握好生产节奏，主动采取减产、限产措施。“近期随着运输逐步恢复，钢厂经历一周左右的按需补库，库存水平维持正常生产状态无虞，补库意愿减弱，铁矿石供应偏紧的局面有望缓解。”李海蓉说。
企业利用场外期权应对疫情考验
此次疫情对钢铁产业链来说是一次压力测试，一些企业顺利通过了此次测试，河北津西*贸易有限公司（下称津西国贸）就是其中的代表之一。
津西国贸考虑到2020年焦炭库存将不断增加，且一季度为钢材传统需求淡季，焦炭价格或将面临下跌风险。因此，公司在银河期货帮助下开展焦炭场外期权交易，通过买入熊市价差期权，对5000吨焦炭库存进行套期保值，同时卖出更高价位的看涨期权，以获得权利金，提升套保效果。
具体来看，津西国贸基于对一季度市场的判断，去年12月末构建了2月21日到期的“三项领子期权”，即在焦炭期货主力合约价格在1853元/吨时，买入期货价格1853元/吨的看跌期权，同时卖出期货价格1760元/吨的看跌期权，并卖出1920元/吨的看涨期权，该期权组合的权利金成本为13元/吨。
该策略持有到期时，如期货价格在1760元/吨以下，1853元/吨和1760元/吨两个看跌期权会行权，除权利金支出外的净收入可达80元/吨；如期货价格在1853—1760元/吨，企业通过对买入的看跌期权行权可以获得线性收益，卖权不会被行权；如期货价格在1853—1920元/吨，3个期权都不会行权，企业只需承担权利金13元/吨的亏损；即使期货价格上涨到1920元/吨以上，企业在期权端的亏损也可以通过现货大幅升值来弥补。
据介绍，津西国贸期权交易入场时，唐山二级焦到厂价为1850元/吨，期货价格1853元/吨。春节后，因疫情影响运输，焦炭现货价格上涨至1900元/吨，期货受市场情绪影响迅速下跌，津西国贸在2月3日以1769元/吨的价格平仓，通过对5000吨焦炭开展套期保值业务，获得54元/吨的权利金收益，助力企业实现稳定经营。
“本次场外交易是基于企业对原材料库存套保的角度出发，结合企业库存量身定制的期权策略。”津西国贸期货部部长令狐俊安表示，春节后，运力问题和钢厂焦炭库存紧，使得现货市场并未出现下跌；期货市场受市场情绪和对未来复工担忧影响，黑色产业链各品种有不同程度的下跌。公司结合钢厂库存情况和行情预判，将套保头寸了结，也获得了期权策略带来的收益。