跨国公司在“金砖四国”中垫底

事实上，中国内地对外直接投资从2001年加入WTO和政府推出“走出去”政策起就开始发展。1992～2003年间，中国内地的对外直接投资几乎没有变化，从2004年起有较快发展，从55亿美元一跃而达到2008年的520亿美元和2009年的480亿美元，使中国内地仅次于香港成为了2009年新兴市场第二大对外投资流量主体。

2010年，中国的对外直接投资持续增长。在前三季度，中国跨国企业在118个国家和地区投资了363亿美元总额（比上一年同期增长10%）。截至2009年末，将近1.2万个中国投资实体建立了1.3万家海外企业，遍布177个国家和地区。中国已经成为zui重要的对外直接投资输出国之一了。

值得注意的是，虽然近年来，中国公司在海外资产增长迅猛，但是海外资产占总资产的变化并不明显。“这也表明了中国的跨国企业对国内外市场同等重视。”复旦大学管理学院副院长、企业管理研究中心主任薛求知说。

同时，海外销售额增长相比海外资产增长略缓。“这很可能是由两方面原因造成的。”薛求知教授说，一些新增的海外资产投入到能源行业，而这些投资并不能快速转化为收入；另一方面，经济衰退减少了海外市场的需求，一些公司在跨国界收购整合中受挫。

此外，由于中国加入了WTO和增加了重要战略资源，许多外国公司更注重这一快速增长的市场，从而导致中国跨国企业面临更大的竞争压力。为了保持它们在国内市场的竞争力，一些中国跨国企业近年将更多重点放在了国内发展。

跨国界并购交易活跃

中国能源企业的海外投资显得异常活跃。不久前，中国石化收购美国西方石油公司阿根廷资产，中海油也宣布将要收购英国石油公司在阿根廷的泛美能源公司。

事实上，中国跨国企业在过去的几年中已经活跃地参加了跨国界收购交易，其主要目的是收购海外核心资产。其中主要以能源资源为收购对象的海外并购占到海外并购总量的56%。

安永发布的报告显示，中国企业已经成为海外耐磨热电偶矿山资源类并购的主要角色。2009年中国在矿业和金属业的并购交易额为161亿美元，占交易总额的27%。

“自然资源行业的企业致力于增持它们的战略储备，而其他类型的公司则通过跨国界收购获取技术、研发能力和海外*。”薛求知分析说。更好地管理中国大量外汇储备也成为海外投资发展的一个日趋重要的动因。

受到金融危机的影响，中国跨国界购热电偶并从2008年的380亿美元降到了2009年的210亿美元。尽管如此，海外购并额仍然比其他新兴市场国要多。

对于中国对外直接投资的动机，薛求知表示，主要有三个方面。首先就是寻找市场。很多中国企业利用中国*优势，比如充裕和廉价的劳动力和公司*优势，比如制造和出售标准化产品的经验来进入海外市场以增加财务回报。

其次，寻求自然资源。为了满足由于中温度仪表国快速增长的经济和矿产石油的需求，中国的跨国企业加速了它们的化进程，并更多的投资在国外的自然资源上。

还有就是为了寻求创造性资产。为了补足中国跨国企业的长期竞争劣势，尤其是中国的制造业跨国企业，到海外寻求创造性资产。一些公司在发达国家建立了研发中心以跟上的技术发展趋势，一些公司与国外行业*形成了知识联盟，一些公司通过跨国界收购来获取核心技术和管理资产。

薛求知认为，总体看来，西方跨国公司是“扬长”，利用自己技术、管理的优势在发展对外跨国业务，而中国的跨国公司是在“补短”，发展对外跨锅炉测温国业务的很大部分是希望获得技术、管理等。

另一方面，需要注意的是，“中国企业对资产和企业资源的整合能力较弱、跨文化的管理能力较弱，被并购的企业如何融入到企业中，完成企业的管理目标是很大的问题。”薛求知说。

跨国指数较低

同沃尔玛、GE等发达国家的跨国公司相比，中国的跨国公司处于怎样的发展水平呢？上述研究显示，如果用跨国指数来判断，中国这18家企业显示了其平均跨国指数（TNI）仍处于一个较低的水平。

跨国指数是依据该公司海外资产对总资产、海外销售额对总销售和海外雇员数对总雇员三个比率的平均数。研究显示，18家企业的跨国指数差异较大，从3%分布到77%，而平均跨国指数为14.8%。

中国跨国企业的平均跨国指数远低于联合国贸发会议统计中发展中经济体和地区的100家非金融类跨国企业的平均数，也远低于俄罗斯（54%）、印度（41%）和巴西（40%）等新兴市场国。

分析中国公司跨国指数低的原因，薛求知认为，作为*二大经济体，中国有如此大的国内市场来吸引国内外的投资者。因此，中国的公司铠装热电偶会倾向于深入开发国内的市场以积累战略资源和增加市场影响力。中国的跨国企业在一段时间内把主要精力投入到开发国内市场也是合理的，这也同时导致了较低的跨国指数。