由于三家公司均未发布一季报,不知一季度去库存情况。但2012年末铜业公司库存显然不低。从存货占营业总收入之比看,云南铜业、铜陵有色占比排序靠前,其余普遍占比10%上下。
云南铜业年报显示,公司2012年年末存货129.9亿元,占总资产40.89%。2012年云南铜业对存货的计提情况是,期末账面价131.19亿元,跌价准备计提1.29亿元。
按昨天收盘价,沪铜价较去年年末跌了17%。若足额计提,今年存货跌价压力将更大。
铜陵有色年报显示,2012年末存货为108.7亿元,占总资产比例为27.25%。
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不过,铜陵有色和云南铜业均称已做套保,因而风险较小。云南铜业称,所有头寸均有实物对应。不过,一位期货界人士透露,中国70%铜原料依赖进口,进口企业均会做套保,而且头寸超过产量者不少。市场大幅下跌,投机风险自然会加大。
不仅如此,融资铜也是一大潜在风险。有数据显示,融资铜曾一度超过100万吨,占铜年需求量比例15%。一旦融资铜暴仓,即便仅是贸易商参与融资铜交易,铜产业链生态环境对铜业上市公司造成的冲击还是会非常巨大。去年,中钢天源等多家钢铁上市公司就卷入钢材重复质押、虚假仓单的“黑洞”。