【仪表网 材料行情】2023年9月25日-9月28日，沪铝2311震荡上行，重心上移，最终收至19445元/吨，周涨幅0.59%；截至2023年9月22日，截至2023年10月5日，伦铝收盘价为2232美元/吨，较9月28日下降48美元/吨；截至2023年9月28日，沪伦比8.53，较9月22日下降0.19，进口空间持续打开。
宏观方面，中国官方制造业PMI重回荣枯线上方；美国9月非农数据远超预期；假期间美国十年期国债收益率暴涨，创2007年以来新高。
供给方面，铝厂利润丰厚，云南多数厂家接近满产，全国电解铝产能开工率处于高位；9月28日当周，电解铝周产量82.4万吨，较前一周涨0.1万吨，周产量继续上升，提升空间有限；而内外价差处于较高，进口窗口持续打开，预计9月、10月进口量仍较高。
需求方面，双节前下游加工企业畏高情绪较高，按需备货，部分下游企业放假，消费处于淡旺季交替时段，高铝价限制消费，传统旺季“金九”成色不足，关注“银十”需求改善几何。
库存方面，截至10月7日，国内电解铝社会库存58.4万吨，较双节前激增9万吨；全国铝棒库存总计9.54万吨，较节前升2.2万吨。
整体来看，中国政策刺激成效有所显现，宏观消息多空交织；双节期间铝锭、铝棒库存大增，绝对量仍处于低位；供给端云南多数厂家接近满产，电解铝增量提升有限；进口窗口持续打开，供应端预期增加；进入传统旺季，无明显改善，成色不足，十月消费需持续关注；而成本端处于低位，高铝价抑制消费，限制沪铝价格上行空间。震荡看待，库存激增或对盘面产生一定压力。
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