24亿元，6家传感器公司被A股龙头买走！

　　【仪表网 企业动态】5月21日，A股上市公司杰华特发布《关于公司购买股权的公告》，官宣以3.19亿收购南京天易合芯40.89%股权，并取得41.31%的股权，获得对天易合芯的控股权，同时将其纳入上市公司合并报表范围。
 

　　至此，从2024年10月本次中国传感器产业并购浪潮第一单开始，已有6家传感器企业被A股龙头买走，涉及交易金额超24亿元。而本轮中国传感器产业发生的并购交易金额，已超36亿元。相关案件见下文。
 

　　关于本次杰华特并购天易合芯交易，具体来看：杰华特微电子股份有限公司(以下简称“公司”)和公司全资子公司杰瓦特微电子(杭州)有限公司(以下简称“杰瓦特”)拟以合计人民币3.1874亿元直接和间接收购目标公司合计40.89%的股权的股东权益，并实际控制目标公司合计41.31%的股权。此外，公司及杰瓦特将向天易合芯董事会合计委派三名董事成员，占其整体董事席位的五分之三，从而将其纳入公司的合并报表范围。此外，根据协议约定，本次交易后目标公司股东南京同舟合芯科技中心(有限合伙)、南京凯芯微科技发展科技中心(有限合伙)、上海芯骜科技发展中心(有限合伙)和天易合芯目前实控人邹定锴、李纪鹏与公司保持一致行动。
 

　　值得注意的是，本次交易，杰华特及其子公司杰瓦特从北京屹唐华创股权投资中心、上海临知企业管理合伙企业等13个交易主体/对象中收购相关股权。
 

　　交易双方，杰华特成立于2013年，是一家以虚拟IDM为主要经营模式的模拟集成电路设计企业，国内少数掌握高串电池模拟前端技术的设计公司之一，拥有电源管理芯片、AC/DC芯片、信号链芯片、电源管理系统等产品线。2022年12月，杰华特在上海证券交易所科创板上市。
 

　　天易合芯成立于2014年5月，是一家专注于高性能传感器芯片和模拟芯片设计、研发和销售的半导体公司，主要产品为光学健康检测芯片、高精度电容传感芯片和各类光学传感芯片，应用于智能穿戴、手机平板等消费类产品。官方显示，天易合芯已与三星、小米、联想、诺基亚、大疆、联影、华勤、闻泰、龙旗等几大ODM等等众多公司合作。
 

　　为什么杰华特要收购天易合芯？
 

　　公告中，杰华特主要从业务协同、客户资源共享、供应链共享等方面，介绍收购天易合芯的必要性，其中，公告提及杰华特和天易合芯的芯片代工厂商或相同：
 

　　产品线互补，进一步完善业务布局。天易合芯的产品属于信号链品类，公司立足电源管理品类，信号链和电源管理是模拟芯片的重要组成部分，因此天易合芯产品线与公司产品线高度互补，能够扩大公司信号链品类的产品布局。
 

　　共享客户资源，协同进行市场拓展。天易合芯的客户群体与公司具有很强的互补性。天易合芯的产品已导入多家头部手机厂商，公司收购天易合芯可以更好的满足客户对于供应商产品品类齐备性的需求，公司可以借助天易合芯的手机客户渠道，将公司的其他电源管理等产品导入手机客户，进一步提升市场竞争力和市场份额。
 

　　在供应链方面，由于天易合芯与公司的晶圆代工厂高度重合，这一重叠性可带来显著的规模效应和成本优化，进一步提升产品竞争力。
 

　　在对天易合芯的收购估值方面，公告显示，采用PS(市销率)约3.88倍的估值倍数，对天易合芯的综合估值为10.66亿元，但对本次交易，杰华特设定的交易标的综合估值为不超过7.8亿元。为满足杰华特的收购价格，天易合芯管理层以0.9510元/注册资本的价格向杰华特转让173.4441万元注册资本，最终天易合芯的综合估值降为7.78亿元。因此，公告中，杰华特认为本次交易其取得的权益价值高于原应有估值。
 

　　公告亦披露了天易合芯的部分经营数据，2024年度营收2亿元，净利润为-4238.63万元，2025年第一季度(1-3月)营收5004.17万元，净利润150.35万元。
 

　　值得一提的是，本次交易中，并未设置硬性业绩“对赌”协议， 只设置了一个“尽力达成目标公司2026年、2027年每年的营业收入增长率不低于20%的业绩目标”的要求，但该约定不设置惩罚条件，仅作为未来杰华特继续收购天易合芯剩余股份的前提条件。
 

　　6家传感器公司被A股龙头买走！港股公司也来并购，达36亿元交易金额，传感器公司成“香饽饽”2024年4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。
 

　　此后，中国证监会、上海证券交易所、深圳证券交易所等陆续出台多个政策，包括《资本市场服务科技企业高水平发展的十六条措施》、"科八条"等多项政策文件，上市公司对行业上下游优质企业的并购加速。
 

　　2024年10月，中国传感器&模拟芯片上市龙头企业纳芯微，宣布以10亿元现金收购磁传感器公司麦歌恩，成为“科八条”后的第二单并购案件，亦是本次传感器产业并购浪潮的第一单。
 

　　纳芯微对麦歌恩的并购，对其2024业绩有积极影响，年报显示，2024年纳芯微实现营收19.6亿元，同比增长49.53%，其中麦歌恩磁传感器产品销售表现出色，麦歌恩于2024年11月-12月期间被纳入公司合并报表范围，并在两个月内实现营业收入7,318.72万元。
 

　　对于本次并购，纳芯微认为本次交易是该公司基于聚焦主业发展做出的并购决策，有利于整合双方的产品、技术、市场及客户、供应链等资源，在磁传感器领域发挥协同效益。
 

　　3月7日，A股光学巨头水晶光电公告，拟以自有及自筹资金3.235亿元收购3D视觉传感器厂商埃科思95.60%股权，埃科思为3D视觉传感器的供应商，其盈利模式为向客户销售提供光学模组、结构光、ToF、双目、RGB 摄像头等产品，客户涵盖水晶光电、海康威视、乐动机器人、安克创新、国微传感、歌尔光学等光学、机器人、AR/VR 领域多家龙头客户。
 

　　对于本次并购，水晶光电认为，此次收购主要是基于公司对行业趋势和产业协同的预判，将进一步扩大在AR/VR领域的战略布局，实现“感知+显示”的系统完整闭环，在协同效应的助力及行业周期下，预计对公司的业绩将产生积极影响。
 

　　3月13日，一则工商信息变更显示，A股国产高端模拟芯片龙头企业圣邦股份，已控股江苏常州的一家传感器公司感睿智能，圣邦股份持股比例达67.00184%，本次股权并购涉及金额约3~5亿元。感睿智能成立于2016年，是一家集自主研发芯片、模块、系统于一体的传感器及物联网解决方案商，其主要产品为磁传感器。
 

　　圣邦股份虽然并没有公告披露本次交易，但相关分析认为，圣邦股份主营模拟集成电路芯片(如信号链、电源管理产品)，收购感睿可补充传感器技术能力，尤其在新能源车领域(如磁编码器、轮速传感器)形成技术协同。此外，同属模拟芯片赛道，圣邦股份与感睿智能在芯片设计、制造、客户资源等多方面亦存在协同互补。
 

　　3月18日，A股自动控制龙头企业春晖智控发布交易预案公告，将通过发行股份及支付现金的方式，收购春晖仪表61.2913%的股权，本次交易春晖智控拟支付的对价约为2.745亿元。
 

　　春晖仪表成立于1994年，位于浙江绍兴，2017年开始在“新三板”挂牌，主要从事温度传感器、微型铠装电加热材料及元器件等业务，其温度传感器产品包括铠装热电偶、铠装热电阻等，主要产品为热电偶、热电阻、电加热器、铠装电缆和测试线等，主要应用于电力、化工、航天、航空、燃料电池、核电、光伏和半导体等领域。
 

　　对于本次并购，春晖智控认为，通过收购春晖仪表，能在业务上形成协同互补，提升上市公司可持续经营能力及稳定性，有助于上市公司实现转型发展，提升上市公司盈利质量。
 

▲来源：春晖智控
 

　　5月7日，港股锂电池龙头中创新航，以11.8亿元获得苏奥传感22.61%股权，控股苏奥传感。
 

　　苏奥传感全称为江苏奥力威传感高科股份有限公司，成立于1993年，2016年在深圳交易所创业板挂牌上市，公司的主要产品包含传感器及配件、燃油系统附件、汽车内饰件、持续发展的新能源部件；其中传感器包括应用在各类新能源汽车以及燃油车上的各类传感器。
 

　　对于本次并购，苏奥传感实控人李宏庆认为，中创新航与苏奥传感主要经营业务存在协同价值，为了苏奥传感长远发展，其选择通过协议转让、放弃表决权的方式转让上市公司控制权。
 

▲来源：苏奥传感
 

　　1月14日，A股雷达龙头纳睿雷达发布公告，正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买天津希格玛微电子技术有限公司的  100%股权同时募集配套资金，据5月17日最新公告显示，该收购案目前仍在进行当中，相关交易估值仍未明确。
 

　　希格玛成立于2017年，注册资本为1193.3万元。公司主要致力于光电传感器芯片、MCU芯片、触摸芯片、电源管理芯片等数模混合集成电路芯片以及ASIC Design产品的研发、设计和销售，在ADC、DAC方面积累了成熟的自有IP。
 

结语
 

　　纳芯微并购麦歌恩，打响了本次中国传感器产业并购浪潮的第一枪。
 

　　至此，先后已有纳睿雷达并购希格玛、水晶光电并购埃科思、圣邦股份并购感睿智能、春晖智控并购春晖仪表，以及本次杰华特并购天易合芯等，6宗A股龙头并购传感器企业的案例，交易金额超24亿元。加上港股上市公司中创新航对A股传感器龙头苏奥传感的并购，涉及的11.8亿元，总计并购金额已达36亿元。
 

　　在这些并购中，各家公司所强调的并购原因之一，就是业务上的协同互补，传感器作为消费电子、工业自动化、半导体、汽车等众多先进制造领域的基础部件、核心部件，已然成为下游A股上市龙头企业的重要并购标的。
 

　　本轮中国传感器产业并购浪潮，才刚刚兴起。