【仪表网 行业财报】8月26日，科陆电子(002121)披露2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入21.85亿元，同比下滑15.10%；归属于上市公司股东的净利润亏损2.19亿元，同比由盈转亏；扣除非经常性损益后的净利润亏损2.13亿元，同比大幅下滑248.01%。公司同时公告，2026年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
图片来源：科陆电子半年度报告
科陆电子作为国家重点高新技术企业，业务围绕能源发、配、用、储全链条布局，覆盖自主研发、生产、销售与配套服务，两大核心赛道为智能电网、新型电化学储能。但这份半年报，暴露出企业营收萎缩、利润承压、现金流恶化、净资产大幅缩水等多重经营难题，而背后是连续多年的亏损局面：自2021年起，公司已经连续五年归母净利润为负，2021‑2025年归母净利润依次为‑6.65亿元、‑1.01亿元、‑5.29亿元、‑4.64亿元、‑1.56亿元，持续亏损给企业经营带来沉重压力。
从业务结构来看，公司两大支柱业务营收同步下行，毛利率遭遇显著挤压。其中智能电网业务营收10.62亿元，同比下降15.32%，毛利率27.29%，较去年同期回落5.61个百分点；储能业务营收10.84亿元，同比下降15.50%，毛利率仅有16.85%，同比大降16.10个百分点，储能作为当下热门赛道，公司该项业务盈利水平出现明显滑坡。
按地域拆分，海内外市场表现分化。国内市场营收12.97亿元，仅微增0.33%，毛利率18.71%，同比减少5.56个百分点；海外市场成为拖累项，实现营收8.88亿元，同比暴跌30.67%，毛利率27.38%，也同比下滑14.61个百分点。海外业务受挫，一方面源于部分海外储能项目选址发生变更，造成项目交付延期；另一方面，此前公司受到南方电网市场禁入的处理，也对整体业务拓展形成制约。
成本与费用端同样隐患重重。上半年公司营业成本16.99亿元，同比仅下降1.32%，成本降幅远远小于15.10%的营收降幅。公司表示，电芯、外购元器件等原材料价格上涨，是成本居高不下的重要原因。财务费用更是急剧攀升，报告期财务费用达1.15亿元，同比暴涨208.33%，主要受美元、埃及镑汇率波动，产生大额汇兑损失影响，进一步侵蚀企业利润。
经营现金流指标进一步警示流动性风险。2026年上半年公司经营活动现金流量净额‑4.74亿元，而去年同期仅为‑661.30万元，同比恶化幅度高达7065.07%。公司解释，为保障电芯稳定供应、锁定采购价格，企业提前备货增加电芯库存，叠加集中支付到期采购货款、薪酬开支增加，共同造成经营现金流大幅流出。
资产负债层面风险同样凸显。截至2026年二季度末，科陆电子总资产99.54亿元，较上一年年末增长20.3%；但归母净资产仅余下1.95亿元，较2025年末大幅下降45.3%，净资产近乎腰斩，资产安全边际被显著压缩。
对于业绩大幅下滑，科陆电子表示，大环境上全球能源转型虽持续推进，但各区域市场分化加剧，行业内部竞争白热化，叠加国际贸易局势多变、上游原材料价格波动，行业整体盈利环境承压；叠加汇率波动带来汇兑损失抬升财务费用，多重因素共同压制当期盈利。面对诸多经营挑战，公司称将持续加大海内外市场开拓以及技术迭代投入，通过生产提质增效、内部精细化管理，来应对复杂外部环境，谋求长期稳定发展。
目前美的集团为科陆电子控股股东，持股比例22.63%，也是公司脱困的关键变量。科陆电子已经抛出融资方案：拟向美的集团实施不超过25亿元定向增发，募集资金将用于偿还公司有息债务以及补充流动资金。与此同时，公司计划将光明智慧能源产业园部分资产作价13.07亿元对外出售，美的集团将出资5.2亿元承接其中部分资产，该资产出售工作截至半年报披露时尚未完成交割。
一边是持续亏损、净资产大幅缩水、现金流承压的经营现实，一边是美的带来的大额资金驰援。25 亿元定增若顺利落地，有望缓解债务压力、改善流动性，但定增能否扭转公司主业盈利疲软、海外业务受挫、毛利率持续走低的困局，依旧有待后续财报检验。
风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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